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     宏觀經(jīng)濟的下滑讓造紙產(chǎn)能的擴張在未來兩年逐步減弱，需求使得造紙業(yè)的產(chǎn)能增長放緩難以繼續(xù)。

     2012年開始之時，我們認為造紙業(yè)產(chǎn)能擴張在未來兩年會放慢，在年初紙業(yè)盈利轉折點的時候推薦紙業(yè)，第一季度獲得了較好的收益。但是由于宏觀經(jīng)濟的下滑，需求的減速使得紙業(yè)的產(chǎn)能增長放緩的故事難以繼續(xù)。我們在中期策略提出成本受益主線精選個股，中順潔柔、煙標子行業(yè)是在這個邏輯下我們看好的，并向市場推薦獲得了較好的效果。

     在未來，需對行業(yè)的深度研究，關心各個細分市場，密切跟蹤公司經(jīng)營，為市場提供好的研究服務。宏觀經(jīng)濟不明朗可以對輕工類的公司需要更多的關注，在大環(huán)境下細分子行業(yè)的公司可能受到影響小些，同時可能具有良好的增長前景。